凯利准则

凯利准则给出一套相对资金规模的最优下注比例算法，使资本的几何增长率最大化。其核心公式为 f = (bp − q) / b，式中 b 为净赔率，p 为命中概率，q = 1−p。完整凯利非常激进；实务中更常采用「半凯利」（即推荐值的 50%）。

要点

• 公式: f = (bp − q) / b。
• 完整凯利: 增长最大化，但伴随高波动。
• 半/四分之一凯利: 压低波动率，降低破产风险。
• 依赖精确概率: p 估计偏差会直接造成亏损。